10 月 12 日，坤彩科技发布 2026 年前三季度业绩预告，营收与净利润均实现大幅增长，业绩表现受到涂料、无机颜料行业重点关注。业绩增长的核心源于钛白粉行业周期回暖，叠加钛白粉、氧化铁产能持续释放，规模效应逐步显现。坤彩科技原本是全球珠光颜料龙头，依托自研盐酸萃取法钛白粉技术，转型为珠光材料与钛白粉双主业企业，产品广泛配套涂料、汽车、塑料等下游市场。

    不同于国内主流硫酸法钛白路线，坤彩这套自研工艺能耗更低、环保优势突出，产品品质对标高端氯化法钛白粉，给国内高端涂料原料进口替代提供新路径。珠光颜料板块持续深耕汽车涂料等高附加值赛道，拿到国际碳足迹认证，顺利打通海外高端市场门槛。生产所需合成云母基材实现自给，稳定原料供应；同时珠光材料也在光伏背板、动力电池绝缘涂层等新能源领域开展应用测试，开辟涂料之外的新增量。钛白粉业务稳步推进头部涂料客户认证，主攻高端市场，避开低端赛道的价格内卷。

    双主业协同，构建起独特的产业链优势。珠光颜料生产所需部分原料，可以由钛白粉项目内部供给，降低外部采购带来的原料波动风险。两条业务线共享全球销售网络，面向涂料客户可以同步提供钛白粉与珠光颜料一体化原料方案，增强客户粘性。公司还在推进物料回收项目，完善生产闭环，持续压缩生产成本。电子级氧化铁也逐步量产交付，切入新能源正极材料赛道，打造第三增长曲线，降低对传统涂料市场的周期依赖。

    放眼钛白粉行业，2026 年行业迎来周期修复。前期行业持续低迷，落后产能退出，随着下游涂料企业补库，钛白粉价格企稳回升。不过需求复苏结构性特征明显，地产相关涂料需求偏弱，市场机会集中在汽车涂料、高端工业涂料等领域。拥有差异化工艺、高端产品的企业更能享受行情红利。坤彩持续投入工艺技改与数字化产线建设，海外渠道布局多年，可复用现有网络推广钛白粉新品，借助绿色认证拓展海外涂料市场。

    从涂料产业链视角来看，国内无机颜料行业正在加速向高端化、绿色化转型。坤彩科技本次业绩增长，是技术、产能、行业周期多重因素共振的结果。但钛白粉属于强周期品种，后续行情仍受下游涂料需求、新增产能投放影响；高端客户认证、新项目投产进度也需要持续观察。整体而言，高端颜料国产化进程提速，这类具备完整产业链与绿色工艺的原料企业，将持续影响涂料上游原料供应格局。